Los precios del azúcar caen por exceso de oferta global y la producción récord en Brasil e India

Durante febrero, el azúcar registró una caída notable en sus cotizaciones financieras: el crudo bajó un 3,8% y el blanco un 4% en comparación mensual, más de un 20% por debajo de la media quinquenal. La prima del azúcar blanco sobre el crudo se redujo hasta 95,6 dólares por tonelada, un 14% menos que la media quinquenal, reflejando la presión de un mercado marcado por un excedente global proyectado para la campaña 2025/26.

Según el análisis de Areté, las caídas de precios están fundamentadas en la elevada producción de los principales países exportadores. En Brasil, se espera una cosecha de 40,2 millones de toneladas, lo que representa un aumento del 0,9% respecto al año anterior y un 8% por encima de la media de las últimas cinco campañas. Por su parte, la tercera estimación del Instituto de Estudios del Mercado Azucarero (ISMA) en India anticipa un crecimiento del 12% en la producción, con 0,5 millones de toneladas adicionales autorizadas para la exportación. En China, la posible implementación de un impuesto a las bebidas azucaradas podría frenar la demanda interna, aumentando la presión sobre los precios internacionales.

Aunque los descensos fueron generalizados, algunos factores limitaron parcialmente las pérdidas. El alza del petróleo, con un incremento del 7,1% en el WTI entre enero y febrero, junto con la apreciación del real brasileño en un 2,75%, incentivan la producción de etanol, ofreciendo cierto soporte al mercado azucarero. Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y los riesgos en los tránsitos por el Estrecho de Ormuz, un punto clave para aproximadamente un tercio del petróleo mundial, mantienen elevada la volatilidad energética, que puede afectar indirectamente a los precios del azúcar.

En la Unión Europea, los precios retrocedieron otro 1% en febrero, en un contexto de producción superior a lo previsto y niveles de existencias en máximos plurianuales, reforzados por la entrada de nuevos contingentes a arancel cero procedentes del Mercosur: 180.000 toneladas desde Brasil y 10.000 desde Paraguay.

De cara a la campaña 2026/27, Areté estima que una reducción de superficies del 3% podría derivar en una caída productiva del 9%, lo que devolvería a la UE a la condición de importador neto y provocaría una progresiva erosión de existencias, dejando al mercado europeo más sensible a las fluctuaciones de oferta y demanda globales.