Barry Callebaut cierra 2025/26 con un crecimiento en volumen durante el último semestre

La compañía Barry Callebaut ha presentado este 4 de noviembre los resultados correspondientes a su ejercicio fiscal 2025/26, cerrado el pasado mes de agosto, en un contexto marcado por las dificultades que atraviesa el mercado internacional del chocolate. La evolución de los precios del cacao, las presiones sobre el consumo y los cambios en las estrategias de compra de los fabricantes han condicionado el desempeño de la multinacional, que, no obstante, ha conseguido recuperar parte de su dinamismo comercial durante la segunda mitad del año.

En concreto, el grupo alcanzó una facturación de 12.189,6 millones de francos suizos (13.271.914 de euros) lo que representa un descenso del 15,2% en moneda constante y del 17,6% en francos suizos respecto al ejercicio anterior. Esta evolución responde principalmente a la reducción interanual de los precios de venta vinculados al coste del cacao, después de un periodo caracterizado por fuertes incrementos de esta materia prima.

En términos de volumen, Barry Callebaut comercializó 2.109.866 toneladas, un 0,7% menos que en el ejercicio precedente. En este sentido, aunque el resultado anual continúa siendo negativo, la compañía ha destacado la mejora experimentada durante los últimos meses, con crecimientos del 5,7% tanto en el tercer como en el cuarto trimestre.

Esta recuperación contrasta con la evolución del mercado mundial de la confitería de chocolate, que registró una contracción del 4,3% en volumen durante el periodo analizado, según los datos de Nielsen citados por la empresa. En este sentido, Barry Callebaut considera que su comportamiento refleja una recuperación progresiva de la actividad comercial y los primeros efectos de las iniciativas emprendidas para mejorar su competitividad.

Durante la presentación de resultados, Hein Schumacher, director ejecutivo de Barry Callebaut, ha destacado la evolución positiva de la segunda mitad del ejercicio y los avances alcanzados con el plan Focus for Growth, presentado en junio de 2026. El directivo ha puesto especial énfasis en “el fortalecimiento de la generación de caja, la reducción del endeudamiento y el comportamiento de los mercados considerados prioritarios para la compañía”.

La evolución de los resultados operativos refleja también las dificultades que han caracterizado el ejercicio. El beneficio operativo recurrente (EBIT) se situó en 594 millones de francos suizos (646.741.260 euros) un 15,6% menos que el año anterior. A tipos de cambio constantes, el descenso fue del 14,1%, hasta los 604,5 millones de francos suizos (658.173.555 euros).

Entre los principales factores que explican esta caída se encuentran el impacto temporal de determinadas posiciones de compra de cacao en el negocio Gourmet, el descenso de los costes financieros repercutidos a los clientes y los gastos derivados de interrupciones en el suministro durante la primera mitad del ejercicio.La compañía explicó que la rápida caída de las cotizaciones del cacao provocó un desajuste temporal entre sus tarifas comerciales, fijadas con meses de antelación, y las nuevas condiciones del mercado. Esta circunstancia “obligó a realizar ajustes de precios para recuperar competitividad”, una situación que, según la dirección, quedó resuelta durante el verano.

Por su parte, el beneficio neto recurrente alcanzó los 215,5 millones de francos suizos (234.634.245 euros), un 13% menos en moneda constante, mientras que el beneficio neto declarado se situó en 157,7 millones (171.702.183 euros), frente a los 188,4 millones (205.128.036 euros) del ejercicio anterior.

Uno de los aspectos más favorables del balance ha sido la generación de 2.009,8 millones de francos suizos de flujo de caja libre (2.188.250.142 euros), frente al resultado negativo de 312 millones registrado el año anterior. Este comportamiento estuvo impulsado por la reducción de los precios del cacao y las medidas destinadas a optimizar las existencias, los aprovisionamientos y el capital circulante.

Como consecuencia, la deuda neta se redujo un 42,5%, hasta los 2.474,2 millones de francos suizos (2.693.884 euros), mientras que la relación entre deuda neta y Ebitda recurrente descendió hasta 2,9 veces, frente a las 4,5 veces registradas al cierre de agosto de 2025.

Por divisiones, el negocio Global Chocolate registró una reducción del 0,5% en sus volúmenes anuales, un comportamiento más favorable que el del conjunto del mercado. Dentro de esta actividad, las ventas a fabricantes de alimentación disminuyeron un 0,7%, mientras que Gourmet avanzó un 0,8% en el conjunto del ejercicio.

Este último segmento destacó especialmente durante el cuarto trimestre, cuando sus volúmenes crecieron un 13,6%, “gracias a la respuesta de los clientes a la revisión de las tarifas comerciales”. El grupo considera esta evolución una señal relevante de recuperación, especialmente por el carácter estratégico que atribuye a las soluciones dirigidas a profesionales de la chocolatería, la pastelería y la restauración.

Por su parte, Global Cocoa experimentó un descenso anual del 1,8% en volumen, aunque la actividad mejoró durante el segundo semestre, con un crecimiento del 12,2%. La compañía relacionó esta evolución con la recuperación de la demanda y el renovado interés por los productos de cacao, especialmente por el cacao en polvo.

Desde el punto de vista geográfico, Asia-Pacífico, Oriente Medio y África fue la región con mejor comportamiento, al registrar un incremento del 9,8% en volumen. Este avance estuvo impulsado por el dinamismo de clientes relevantes en India, las ganancias de cuota de mercado en China y la captación de nuevos negocios en Australia.

Europa Occidental registró un ligero crecimiento del 0,2%, mientras que Europa Central y Oriental avanzó un 1,1% y Latinoamérica aumentó sus volúmenes un 1,2%. En cambio, Norteamérica retrocedió un 6,1%, afectada tanto por las dificultades del mercado como por las interrupciones de suministro que se produjeron durante la primera mitad del ejercicio.

La recuperación comercial constituye uno de los objetivos principales del plan estratégico Focus for Growth, anunciado en junio de 2026. A través de esta iniciativa, Barry Callebaut pretende reforzar sus fundamentos operativos, concentrar los recursos en los negocios de mayor valor añadido y acelerar el crecimiento en segmentos con mejores perspectivas de rentabilidad.

La estrategia contempla una mayor orientación hacia las soluciones especializadas de cacao y chocolate, el impulso de las categorías prémium y el desarrollo del negocio Gourmet. Asimismo, establece diez mercados prioritarios, que durante la segunda mitad del ejercicio registraron un crecimiento conjunto del 7% en volumen, por encima del comportamiento general del grupo.

En la misma línea, la innovación ocupa un lugar destacado dentro de este planteamiento. De hecho, entre las novedades más recientes se encuentra Callebaut Flavourcode 01, una cobertura de chocolate negro con un 70% de cacao desarrollada mediante una tecnología propia de fermentación. “Esta innovación permite obtener perfiles de sabor más intensos y diferenciados a partir del propio cacao, con notas frutales que incluyen maracuyá, piña, mango y plátano maduro”, tal como ha indicado Schumacher.

Según explicó, “la tecnología está orientada inicialmente al mercado profesional y puede aplicarse a elaboraciones de pastelería, confitería, heladería y postres”. No obstante, Barry Callebaut considera que también tiene potencial para extenderse a la fabricación industrial de alimentos, abriendo nuevas posibilidades de diferenciación.

La compañía trabaja igualmente para ampliar su capacidad de producción de inclusiones y especialidades, con proyectos como la incorporación de una nueva línea de inclusiones horneadas en India. A ello se suma su interés por el desarrollo de ingredientes alternativos, entre ellos un sustituto funcional del cacao en polvo presentado recientemente en colaboración con Planet A Foods.

La transformación de Barry Callebaut también contempla modificaciones en su estructura industrial, con el objetivo de mejorar la eficiencia y adaptar la capacidad productiva a las oportunidades de crecimiento.

Entre las inversiones previstas destaca la ampliación de su instalación de Brantford, en Canadá, para incrementar la capacidad de producción de coberturas de cacao. Asimismo, el consejo de administración ha aprobado la construcción de una nueva fábrica en Karawang, Indonesia, cuya entrada en funcionamiento comercial está prevista para el primer trimestre de 2029.

Paralelamente, la compañía plantea concentrar parte de su producción en instalaciones de mayor tamaño y eficiencia. En este marco se incluyen las propuestas de cierre de su planta estadounidense de Hendersonville y de la fábrica de bebidas de Chester, en Reino Unido, durante el segundo trimestre de 2027.

Otro de los asuntos relevantes anunciados durante la presentación ha sido la evolución de la relación comercial con Hershey, iniciada en 2007. El actual acuerdo entre ambas compañías expirará a finales de 2027 y ambas partes trabajan para definir el alcance de su futura colaboración. Barry Callebaut calcula que esta transición tendrá un impacto negativo aproximado del 1% en los volúmenes del grupo durante el ejercicio 2026/27, aunque no espera que afecte a su rentabilidad. La empresa considera que la evolución del acuerdo también le permitirá disponer de una mayor flexibilidad para desarrollar nuevas relaciones comerciales en Norteamérica.

En materia de abastecimiento, el grupo ha anunciado además una alianza estratégica de 15 años con Mondelēz International dentro de su iniciativa Future Farming. El proyecto comenzará en Brasil y busca desarrollar un modelo de cultivo de cacao tecnificado que contribuya a mejorar la productividad, diversificar los orígenes de suministro y aumentar la previsibilidad de la producción y los precios.

Además, Barry Callebaut considera que este modelo también podría ampliarse en el futuro mediante nuevas colaboraciones con otros clientes, en un contexto en el que la seguridad del suministro y la estabilidad de los precios se han convertido en prioridades para la industria internacional del chocolate.

De cara al ejercicio fiscal 2026/27, Barry Callebaut mantiene unas previsiones de crecimiento del volumen de ventas de entre el 1% y el 3%, pese a anticipar que el mercado internacional del chocolate seguirá enfrentándose a dificultades, especialmente en Europa Occidental y Norteamérica.

La compañía espera que este avance se concentre principalmente en la primera mitad del ejercicio, mientras que en la segunda influirán una base comparativa más exigente y la decisión de abandonar progresivamente determinados contratos de menor rentabilidad.

En términos financieros, prevé un incremento del EBIT recurrente de entre el 3% y el 5%, en moneda constante, acompañado de un crecimiento cercano al 30% del beneficio recurrente antes de impuestos, favorecido por la reducción de los costes financieros y las mejoras operativas. Asimismo, la multinacional calcula que generará entre 200 y 300 millones de francos suizos de flujo de caja libre y que mantendrá su ratio de deuda neta sobre Ebitda recurrente en un nivel igual o inferior a 2,9 veces.

Estas previsiones parten de un precio medio estimado del cacao de 4.000 libras esterlinas por tonelada (4.790,40 euros/toneladas), en un escenario en el que la compañía continúa vigilando la evolución meteorológica en las principales regiones productoras y los posibles efectos del fenómeno de El Niño.

En su análisis del mercado, Barry Callebaut considera que la cadena de suministro se encuentra actualmente en una posición más resistente que hace dos años, gracias a una mayor cobertura de aprovisionamientos, la recuperación de las existencias y los ajustes realizados por fabricantes y distribuidores.

Además, aunque la compañía contempla la posibilidad de que la campaña cacaotera 2026/27 registre un déficit de producción, considera que la situación acumulada de las dos últimas campañas ofrece un mayor margen para absorber eventuales tensiones en la oferta.