Carrefour finaliza 2025 con un crecimiento sólido potenciado por Francia y España

“Un ejercicio sólido, impulsado por una clara mejora del rendimiento en Francia y España”. Con este mensaje, Carrefour resume un 2025 marcado por la transformación estratégica, la disciplina operativa y una recuperación progresiva de la dinámica comercial. El grupo ha combinado decisiones estructurales sobre su cartera de activos con un desempeño reforzado en sus principales mercados europeos, al tiempo que ha mantenido el oco en la competitividad, eficiencia y sostenibilidad.

En conjunto, las ventas totales con IVA incluido crecieron un 2,8% en términos comparables (LFL), hasta alcanzar 91.484 millones de euros antes de IAS 29. Las ventas netas se situaron en 82.102 millones, en un ejercicio que confirma “la resiliencia del modelo en un entorno internacional exigente”.

En España, Carrefour reforzó su liderazgo en precios en un mercado que creció tanto en valor como en volumen, alcanzando los 11.903 millones de euros (IVA incluido), lo que supone un incremento del +1,5% respecto al año anterior. Las ventas comparables aumentaron un +1,9% en el ejercicio, con avances en alimentación (+2,3%) y no alimentación (+0,7%). El país fue el principal motor de Europa fuera de Francia, con un incremento del ROI del 13,5%.

“En 2025, Carrefour obtuvo un sólido desempeño con una mejora significativa en Francia y España, junto con condiciones de mercado más desafiantes en Brasil. En este contexto, nuestro impulso comercial es sólido, como lo demuestra especialmente el logro de un margen operativo del 3% en Francia dentro de nuestro perímetro histórico, un objetivo de larga data que confirma la relevancia de nuestro modelo, junto con una mejora significativa de nuestro desempeño en España”, ha afirmado Alexandre Bompard, presidente y CEO del grupo, asegurando que “afrontamos 2026 con confianza en la dinámica del mercado”.

El año estuvo marcado por movimientos estratégicos relevantes. Carrefour culminó la venta de sus operaciones en Italia y reforzó su posición en Brasil mediante la adquisición de participaciones minoritarias en Carrefour Brasil. Además, lanzó operativamente la nueva plataforma europea de compras Concordis.

A ello se suma el anuncio, el 12 de febrero de 2026, del inicio de negociaciones exclusivas con el Grupo Paval Holding para la venta de Carrefour Rumanía, cuya finalización está prevista para el segundo semestre del año.

En paralelo, el grupo mantuvo una estricta disciplina operativa. En 2025 materializó 1.100 millones de euros en ahorros de costes (excluyendo Italia) y continuó invirtiendo en competitividad para reducir la brecha de precios frente al mercado.

El Resultado Operativo Recurrente (ROI) alcanzó 2.158 millones de euros, un +5,4% menos que en 2024, afectado por el impacto de Cora & Match (-120 millones) y por el efecto negativo de tipo de cambio en Latinoamérica (-101 millones). Excluyendo Cora & Match, el margen operativo habría mejorado hasta el 2,9% (+13 puntos básicos).

El Ebitda se situó en 4.506 millones de euros (+3,4% a tipo constante). El margen bruto fue del 19,5%, ligeramente inferior al del año anterior debido a las inversiones en competitividad y a la evolución del mix entre tiendas integradas y franquiciadas.

En términos de rentabilidad neta, el beneficio atribuido al grupo fue de 319 millones de euros (frente a 723 millones en 2024), mientras que el resultado neto ajustado alcanzó 1.090 millones. El beneficio por acción ajustado se situó en 1,60 euros.

El flujo de caja libre neto ascendió a 1.305 millones de euros —1.565 millones excluyendo Italia— y la deuda financiera neta se situó en 3.965 millones a cierre de ejercicio. El Capex se redujo hasta 1.523 millones, reflejando una asignación más selectiva del capital.

La solidez financiera se mantiene respaldada por la calificación BBB con perspectiva estable de Standard & Poor’s. Durante el año, el grupo emitió 1.650 millones de euros en bonos vinculados a sostenibilidad y refinanció íntegramente la deuda en Brasil (1.500 millones), con un impacto positivo de 24 millones en el flujo de caja libre. La cartera de bonos asciende a 8.300 millones, con un vencimiento medio de 3,7 años.

Francia volvió a ser clave en la evolución del grupo. La red histórica registró un comportamiento sólido en un mercado en crecimiento también en volumen: las ventas comparables crecieron un +0,4% en el año, con alimentación avanzando un +0,9%.

Excluyendo Cora & Match, el ROI en Francia alcanzó 1.103 millones de euros, un 11,3% más que en 2024, con un margen del 3,0% (+31 puntos básicos). La integración de Cora & Match supuso un impacto negativo de 120 millones, incluidos 95 millones en costes no recurrentes, pero permitió desplegar el modelo comercial de Carrefour con importantes bajadas de precios, mayor peso de marca propia y alineación promocional.

En el cuarto trimestre, las antiguas tiendas Cora registraron un aumento del 2,9% en el número de tickets, reflejando la recuperación de la dinámica comercial. Además, el formato de proximidad continuó expandiéndose con 456 aperturas en el año, cifra récord.

Latinoamérica registró un crecimiento comparable del 7,9%, aunque el ROI descendió hasta 779 millones de euros por el impacto divisa.

En Brasil, el contexto estuvo marcado por tipos de interés del 15% que afectaron al poder adquisitivo y penalizaron los volúmenes, especialmente en el segmento Cash & Carry. Aun así, las ventas comparables crecieron un 2,6% y el ROI alcanzó 709 millones de euros, con un margen del 4,0%, estable a tipo constante.

En Argentina, las ventas comparables aumentaron un 33,6%, con importantes ganancias de cuota en volumen y valor, aunque el resultado operativo se redujo a 70 millones, incluyendo el impacto de la aplicación de IAS 29.

El cuarto trimestre confirmó la aceleración comercial. Las ventas comparables crecieron un 1,6%, impulsadas por alimentación (+1,9%). El comercio electrónico mantuvo un fuerte impulso, con un crecimiento del GMV del 21% en el año y del 22% en el cuarto trimestre. Las marcas propias representaron el 38% de las ventas en alimentación y la satisfacción del cliente mejoró en 2 puntos en el NPS.

En sostenibilidad, el grupo alcanzó un 113% de cumplimiento en su Índice de RSC y Transición Alimentaria. Entre los avances destacan la reducción del 57% de las emisiones de gases de efecto invernadero (alcances 1 y 2 frente a 2019), 7.500 millones de euros en ventas de productos certificados sostenibles, más de 51.000 productores asociados, 664 millones en ventas de alternativas vegetales y una reducción del 51% del desperdicio alimentario frente a 2016. La trayectoria climática fue validada por la Science Based Targets initiative (SBTi), alineada con un escenario de 1,5°C.

El grupo propondrá un dividendo ordinario de 0,97 euros por acción (+5,4%), junto con un dividendo extraordinario de 150 millones, condicionado a la venta de Carrefour Rumanía.

De cara a 2026, Carrefour prevé que el buen comportamiento en Francia y España continúe, que Brasil recupere progresivamente volúmenes y que la finalización de los costes de integración y la materialización de sinergias refuercen la rentabilidad. El 18 de febrero presentará las prioridades estratégicas, operativas y financieras de su plan plurianual.

Tras un año de transformación y disciplina, el grupo encara una nueva etapa con una base operativa más sólida y una hoja de ruta centrada en crecimiento rentable y sostenible.