Coface alerta de un escenario económico más débil

Madrid acogió la 29ª edición de la Conferencia de Riesgo País organizada por Coface en colaboración con CaixaBank, un encuentro que reunió a expertos en economía, geopolítica y comercio internacional para analizar los principales desafíos que afrontan las empresas en el actual contexto global.

Durante la jornada, la aseguradora de crédito revisó a la baja sus previsiones económicas para 2026 debido al deterioro del entorno internacional. La compañía prevé ahora un crecimiento del PIB mundial del 2,3 %, tres décimas menos que en sus estimaciones anteriores, mientras que para España reduce la previsión al 2,2 %. A pesar de ello, la economía española continúa manteniendo uno de los mayores diferenciales de crecimiento dentro de la eurozona.

El análisis presentado por Bruno de Moura Fernandes, jefe de Macroeconomía de Coface, puso el foco en el impacto de las tensiones geopolíticas y comerciales sobre la economía internacional. Entre los principales factores de riesgo destacó la situación en Oriente Medio y las posibles consecuencias de una interrupción prolongada del tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz, por donde transita cerca del 20% del petróleo mundial.

Según explicó el experto, un agravamiento del conflicto tendría efectos directos sobre los precios energéticos y sobre sectores estratégicos como el transporte, la automoción, la tecnología o la industria de fertilizantes. Además, alertó de la creciente presión sobre el suministro de gas natural en Europa y Asia en un escenario de inventarios reducidos y fuerte competencia internacional.

Otro de los elementos de preocupación señalados durante la conferencia fue el aumento del riesgo de estanflación y la pérdida de márgenes empresariales. “Los precios de los insumos están aumentando a un ritmo considerablemente mayor que los precios de venta”, advirtió Bruno de Moura Fernandes, subrayando el impacto directo sobre la rentabilidad de las compañías.

La conferencia también analizó las consecuencias de la creciente fragmentación comercial internacional y del aumento del proteccionismo. Aunque Estados Unidos ha suavizado algunas medidas arancelarias, los expertos coincidieron en que el comercio mundial continúa condicionado por barreras regulatorias y tensiones entre Washington y Pekín. Este escenario, según se expuso, podría aumentar la presión competitiva sobre la industria europea debido a una mayor entrada de productos chinos en el mercado comunitario.

En el caso español, los participantes señalaron el contraste existente entre los buenos indicadores macroeconómicos y las dificultades que afrontan muchas empresas. Antonio Bonet Madurga, presidente del Club de Exportadores e Inversores Españoles, advirtió de que el crecimiento económico no está traduciéndose en una mejora significativa del PIB per cápita y alertó de la ralentización de las exportaciones de bienes, afectadas por la debilidad industrial europea y el incremento de costes.

Asimismo, señaló que factores como el aumento de los costes laborales, la presión fiscal, la burocracia o el absentismo están reduciendo los márgenes empresariales, especialmente entre las pequeñas y medianas empresas, limitando además su capacidad de internacionalización. En este contexto, Coface prevé que las insolvencias empresariales aumenten un +2% en España y un +6% a nivel global durante 2026, superando ya los niveles previos a la pandemia.

Pese a este escenario, Alfredo Echevarría, director de Análisis de Lighthouse, destacó el comportamiento positivo de las small caps españolas, especialmente en sectores como industria, consumo y tecnología, gracias al crecimiento de ingresos y a una menor presión financiera derivada de la deuda.

La segunda parte de la conferencia estuvo centrada en los cambios estructurales que están redefiniendo la economía global. Los expertos coincidieron en que el modelo económico surgido tras la Guerra Fría está dando paso a una economía más fragmentada, estratégica y condicionada por la rivalidad entre potencias.

Carlota García Encina, investigadora principal del Real Instituto Elcano, defendió que conceptos como autonomía estratégica, resiliencia o seguridad económica han dejado de ser debates teóricos para convertirse en prioridades reales para gobiernos y empresas. Por su parte, Antonio Camuñas, presidente de Global Strategies, subrayó que la flexibilidad y la capacidad de adaptación se han convertido en factores esenciales para la gestión empresarial.

Los participantes también abordaron los retos de competitividad de Europa frente a Estados Unidos y China, especialmente en sectores tecnológicos e industriales, así como el papel estratégico que podría desempeñar América Latina en la diversificación de mercados y cadenas de suministro para las empresas europeas.

La inteligencia artificial, el envejecimiento demográfico y la transformación del mercado laboral ocuparon igualmente parte del debate. Rafael Pampillón, catedrático de Economía de la Universidad CEU San Pablo, aseguró que la IA puede convertirse en una gran oportunidad para mejorar la productividad y la competitividad, aunque exigirá una rápida adaptación tanto por parte de empresas como de instituciones.