La contención del gasto y el temor a la inflación anticipan un otoño de cautela

El informe GfK NIM Euro Clima de Consumo anticipa un arranque de otoño dominado por la contención del gasto y la prudencia económica tanto en el conjunto de Europa como en España que contrasta con la mejora de la confianza del consumidor en el segundo trimestre de 2026. La lenta recuperación de la confianza de los hogares que se atisbaba de cara al tercer trimestre se ha ralentizado durante los meses de verano, lastrada por la persistente tensión geopolítica en Oriente Medio, el incremento en los precios de los carburantes y el temor renovado a una escalada inflacionista que frene de manera generalizada la disposición a comprar.

En España, las expectativas sobre la evolución económica general muestran una trayectoria cercana al estancamiento. Entre junio y agosto, el indicador correspondiente apenas avanzó tres puntos para situarse en -25. Pese a recuperar cinco enteros desde el mínimo de abril (-30 puntos), el registro se sitúa notablemente lejos de los -12 puntos anotados en octubre del pasado ejercicio y evidencia el ritmo más lento de mejoría entre las grandes potencias continentales. En el mismo periodo analizado, Alemania escaló diez enteros hasta los -4 puntos en agosto, mientras que Reino Unido recuperó 25 puntos desde la primavera hasta los -9, e Italia y Francia remontaron 16 y 18 enteros (hasta los -30 y -34 puntos, respectivamente). Esta atonía ha provocado que España retroceda del puesto 14 al 22 en la clasificación de los 29 países analizados por la consultora, dentro de una Unión Europea cuyo promedio se mantiene en terreno negativo con -20 puntos.

Una dinámica similar se observa en las previsiones sobre los ingresos familiares en el mercado nacional. Tras caer a valores negativos en abril (-11 puntos), el índice cerró agosto en -5 puntos, lo que representa una subida de solo dos enteros frente a junio. Factores como el encarecimiento de los carburantes y el alza de las cuotas hipotecarias continúan limitando el optimismo financiero de las familias españolas, situando al país en la 17ª posición continental en este apartado. En contraste, economías como Reino Unido (+6 puntos) o Alemania (+2) lograron retornar a valores positivos a finales del periodo estival gracias a incrementos de 14 y 26 enteros acumulados desde abril.

Como consecuencia directa de este escenario de cautela, la disposición al consumo en España permanece sin visos de reactivación. Tras un breve repunte en julio hasta los -17 enteros, el indicador volvió a cerrar agosto en -20 puntos, calcando el registro de junio y retrocediendo a la 22ª plaza en la comparativa europea. En el conjunto de la Unión Europea, la intención de compra se mantuvo igualmente estancada en -20 enteros. Tal como subrayó Antonieta Martín, responsable del estudio en España “los datos muestran un mínimo repunte en las expectativas sobre la economía y los ingresos familiares, pero esa reducida mejora aún no se refleja en la intención de gastar. El consumidor español sigue moviéndose con cautela: ha asumido la inflación como parte de su cotidianidad y no transforma automáticamente un aumento de ingresos en más consumo. De momento, no hay señales de que la demanda vaya a acelerarse”.

En el plano de los precios, las previsiones de la población han vuelto a empeorar durante el verano, diluyendo el alivio observado a finales de la primavera. La falta de una resolución pacífica en Oriente Medio y la volatilidad energética han reavivado el temor hacia un repunte inflacionista. Esta preocupación por nuevas subidas de precios no solo se percibe con fuerza en España, Francia o Reino Unido, sino que se extiende de forma acusada hacia mercados de Europa del Este como Rumanía o Hungría.